股票的杠杆交易美元指数走弱或将持续

　　12月24日，A股市场走势分化，有色板块早盘宽幅震荡，截至10:20，有色50ETF（159652）开盘一度涨超1.5%，现涨0.19%！

　　铜、金、锂价格飙升，有色大宗狂欢，资金盘中大举借道有色板块ETF布局。截至发稿，有色50ETF（159652）盘中已获1800万份净申购，以盘中成交均价计算，合计净申购超2900万元！昨日，有色50ETF（159652）亦获净申购超5300万元，最新规模超37亿元，同指数断档领先，融资余额也再度回升！

　　有色50ETF（159652）标的指数成分股涨跌互现，华友钴业涨1.9%，赣锋锂业涨0.47%，紫金矿业、云铝股份等涨0.14%，中金黄金跌超1%，洛阳钼业、北方稀土等回调，。

　　【有色50ETF（159652）标的指数前十大成分股】

　　截至10:27，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　12月24日，黄金和白银价格再创历史新高。COMEX黄金期货突破4510美元关口，涨幅超1%。COMEX白银期货涨超4%，最高达到每盎司71.79美元，这也是白银首次突破每盎司70美元。

　　铜价再度狂飙，12月23日，铜市延续强势上行态势，伦铜与沪铜价格连续第二个交易日同步刷新历史高点。其中，伦铜上涨1.09%，首次站上12000美元，收于12055美元/吨；沪铜主力合约收盘报94890元/吨，涨幅达1.04%。

　　【贵金属：美联储仍有降息预期，金价有望稳步上行】

　　国泰海通表示，展望2026年，央行购金和黄金ETF持仓份额上升，美联储仍有降息预期，且日本加息的背景下，美元指数走弱或将持续，多因素支撑黄金价格。短期关注俄乌谈判带来的地缘政治风险下行，另外白银库存短缺持续存在，价格或将偏强运行。（来源于国泰海通20251222《有色：工业金属的三连击》）

　　广发证券强调，降息周期延续，金价仍将稳步上行，业绩释放助力板块估值修复。美联储加息/降息引起的美元和金价的涨跌是一种方向预期。伴随25年12月美联储降息落地，美联储稳步迈入降息周期。美国关税政策对通胀的“一次性”冲击预期落地后，美联储将继续平衡就业和通胀等核心目标。26年美联储降息幅度与节奏和后期美国经济数据及美联储人事变动相关联，美国实际利率和美元指数预期持续走弱，推动金价上涨。随着金价快速上行且高位运行，26年开始黄金企业业绩将全面释放，板块或迎戴维斯双击行情。（来源于广发证券20251223《2026年度策略 | 有色金属：黄金仍将稳步上行，库存周期将迎主升浪》）

　　【工业金属：流动性+传统复苏+AI需求的三击】

　　国泰海通指出，铜：长单零加工费敲定，铜供给脆弱性加大，铜价或偏强运行。美就业数据喜忧参半、通胀超预期放缓，市场对美2026年降息预期上升，随着日本加息利空落地，铜价周五震荡走强。铜矿偏紧延续，2026年铜矿长单加工费Benchmark敲定，分别为0美元/吨与0美分/磅（同比下降21.25美元/吨与2.125美分/磅），在AIDC、电网对铜需求旺盛背景下，将加剧铜供应的脆弱性，铜价或维持强势运行。

　　铝：海外供给扰动再起，宏观向好支撑铝价高位。美联储降息与日本加息分化格局，铝价高位震荡；供给端 South32 旗下莫扎尔铝业因电力协议未达成，拟 2026年3月停产维护，减产预期再起；需求端下游疲软叠加铝价高位，加工开工率续跌至 61.5%；成本端氧化铝受铝土矿库存高企拖累，价格延续跌势。（来源于国泰海通20251222《有色：工业金属的三连击》）

　　【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

　　当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：

　　1、全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

　　数据截至20251128，按中信三级行业分布

　　2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达31%，金含量达14%，金铜含量高达45%，同类领先！

　　数据截至20251128，按中信三级行业分布

　　2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，同类领先。

　　数据截至20251128

　　3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

　　数据截至20251128

　　4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为23.11倍，相比5年前下降了66%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达86.28%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

　　数据截至20251128

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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