本文自南都·湾财社。
采写 | 南都·湾财社记者 严兆鑫 赵元
2025年12月以来持续高热的商业航天板块，在多家上市公司密集发布风险提示公告后，涨势戛然而止。
1月12日晚，近期连续上涨的航天环宇、雷科防务、航天电子、中国卫星等多股集体发布风险提示公告，1月13日早盘，中国卫通、航天发展、航天机电等多只人气股直线跌停。截至收盘，航天环宇跌超18%，航天电子、雷科防务等多股跌停。
此次板块急速降温的导火索之一，是1月12日晚间十余家上市公司发布的风险提示及澄清公告。与以往常规的波动提示不同，此次多家公司还披露了具体的业务数据，以澄清市场对其商业航天业务的过高预期。
中国卫星在公告中指出，公司最新滚动市盈率达2400.54倍，高于同行业水平。信科移动公告称，其卫星互联网领域收入占比仅为2%-3%；理工导航透露，公司在商业航天应用领域规划处于起步阶段，2025年前三季度相关业务收入仅为154.4万元；航天工程表示，公司不涉及商业航天及航天相关业务。
此外，航天环宇、雷科防务均在公告中提及，若未来公司股票价格进一步异常上涨，将可能申请停牌核查。
在经历此次回调之前，商业航天板块自2025年12月以来持续火热，多只个股短期内实现翻倍。
消息面上，政策预期是核心推手。2025年10月，“十五五”规划建议提出加快建设航天强国，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动。11月，国家航天局正式宣布设立“商业航天司”，标志着行业迈入国家牵头的新阶段。
更为关键的催化剂来自频轨资源的申请。据媒体报道，我国于2025年12月向国际电信联盟（ITU）申请了超20万颗卫星频轨资源，其中超19万颗来自近期成立的无线电创新院。业内专家普遍认为，这意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面，极大地打开了市场对产业规模的想象空间。
虽然长期战略价值明确，但对于短期过热的氛围，部分机构已发出预警。
华福证券研报指出，中国商业航天发展速度明显加快，但仍处于初期阶段。中信建投此前也在研报中分析称，国内可重复使用火箭从技术验证到规模化应用仍需时间积累，当前发射频次与规模低于国际水平，回收技术尚未成熟，难以支撑商业化降本需求，民营商业航天发射“道阻且长”。
天风证券同样指出，国内商业航天正处于政策孵化向规模化落地过渡阶段，存在卫星数据利用率低、下游应用技术与需求脱节、终端门槛高等问题。目前多数企业仍依赖政企客户，大众市场的可持续盈利模式尚未成熟。
在情绪退潮与基本面回归的双重作用下，板块步入调整。截至1月13日收盘，航天环宇、航天电子、航天科技、中天火箭、航天电器、雷科防务、航天晨光等多股集体跌停。
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